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农林牧渔行业周报:毛鸡价格上涨 猪价偏强震荡
2023-08-14 17:24:40来源: 兴业证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

投资要点

板块周表现:农业板块跑赢大盘。1)本期沪深300 指数下跌3.39%,农业板块下跌2.56%,在31 个子行业中排名第9 位;2)本周养猪板块除*ST 正邦均下跌且牧原股份、*ST 正邦、新希望、大北农、金新农、神农集团超额收益为正;养鸡板块均下跌,但仅有民和股份、益生股份超额收益为负;饲料板块除邦基科技外均下跌,超额收益仅有海大集团为负;动保板块均下跌,生物股份、瑞普生物、回盛生物超额收益均为正;种子板块均下跌,但超额收益均为正;农产品种植板块均下跌,超额收益均为正;农产品加工板块金健米业、中粮糖业、南宁糖业上涨,超额收益均为正;水产养殖及捕捞板块均下跌,仅有天马科技、国联水产超额收益为负。

畜禽价格:猪价下跌,毛鸡、鸡苗上涨。1)8 月12 日,全国生猪均价17.04 元/kg,环比下跌2.07%。本周市场猪源暂未集中释放,当前大猪仍偏少,肥标差持续,但相较上周略有收窄,下游养户压栏、二育挺价情绪强,需求端颓势延续,猪价呈现偏强震荡。2)8 月12 日,毛鸡4.62 元/斤,环比上涨0.43%;鸡苗4.6元/羽,环比上涨6.98%。本周处于中伏天,出栏鸡源为近期的最低值,叠加河北受泄洪区影响,泄洪区内鸡源大多在上周提前出栏,且前期预计短时间内无法补栏,行业内有炒作迹象,毛鸡价格上涨;受毛鸡价格连续上涨带动,养殖端补栏较集中,鸡苗需求增量,价格快速上涨。

CPI: 7 月农产品价格对CPI 仍为负贡献。7 月猪肉价格因月末短期拉升抵消前期价格走弱的影响,环比价格基本持平。7 月受猪价持续低迷及终端需求不佳影响,牛羊肉、白条鸡与鸡蛋价格均同环比下降,同比降幅扩大。受北方蔬菜大量上市等影响,7 月蔬菜水果价格环比下降,同比涨幅缩窄。7 月水产价格仅鲫鱼价格环比有所上涨,且各类水产价格同比均下跌,但同比跌幅有所收窄。

投资建议:板块估值仍处于底部,持续推荐生猪养殖板块。从产能端看,今年1-6 月母猪产能持续去化,短期猪价出现快速上涨导致母猪去化趋势暂缓,但当前仍处于供过于求的产能状态,我们认为产能或在四季度或明年一季度重新进入去化通道。近期猪价受部分集团场缩量影响,散户压栏情绪上行,出栏均重开始上移,如果产业情绪持续发酵,消费旺季的供给或将显著增多导致猪价不及预期。

预计全年猪价仍保持前低后高的走势,当前板块估值水平仍处在底部,建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、京基智农、巨星农牧、新五丰、唐人神等。

风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。

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